商海沉浮,昔日巨头大连机床破产了?

发布时间: 2017-11-25
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11月10日,大连市中级人民法院受理了债权人对大连机床等四家公司的重整申请。这是继东北特钢破产之后,又一件由债券连环违约引爆的破产案件。大连机床集团,这家2006年销售金额9.35亿美元、美国金属协会“世界机床500强”排名第8、中国企业500强排名400、中国制造业500强排名214的昔日龙头企业,在这一轮供给侧改革中走向了破产。在东北特钢破产重整案中,相关债券持有人最后不得不接受了20%的受偿率,或选择债转股。

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大连机床债务危机还要从去年年底说起。2016年12月12日,大连机床债务危机露出端倪,未能按期兑付“16大机床SCP001”的到期本息。随后,大连机床的信用风险事件接连爆发,先后共有八只债券陷入违约,发行金额总计38亿元。此前专注于固定收益产品的私募基金蓝石资管,重仓大连机床的债券。2016年12月,新沃基金的通道产品"乾元二号"违约,也是因为持有大连机床的债券,背后牵连出乾元二号的委托人曾任职蓝石资管投资总监等事实。
以破产推动“僵尸企业”出清、“去产能”,是本轮供给侧改革下的新提法。此次与大连机床一道纳入破产的,还有另外三家关联公司:大连机床的控股母公司大连高金科技发展有限公司(下称高金科技)、控股子公司大连机床(数控)股份有限公司(下称数控股份)和大连华根机械有限公司(下称华根机械)。

工商登记信息显示,高金科技位于四家公司股权结构的最顶层,持有大连机床65%的股份,并与大连机床合计持有数控股份70.77%的股份,华根机械则为数控股份的全资子公司。

大连机床为何走到现在这一步?

大连机床当时给出的解释是:受国内宏观经济下行,公司产品结构调整、融资受阻等因素影响,资金链极度紧张,无法保障合同产品生产资金投入,合同产品未能按期交货,未能按期履行合同,而且由于经销商继续履行合同的意愿并不强烈,后续回款也无法保证。

什么意思呢?意思就是说公司资金缺口太大,以至于无法提供足够的资金来生产已经与经销商签订的合同产品,而经销商不能按时提货导致了经销商不太愿意继续履行合同。客户一流失,大连机床就更没办法走出困境了。

大连机床认为,自己走到今天的原因是国内经济不景气的背景下公司调整产品结构投入了很多资金,但急需资金却又融资受阻导致了公司一系列违约的恶性循环。

那问题出在哪里呢?两个方面,国企时代带来的后遗症导致了资源的浪费和实体经济企业过渡涉足金融市场搞投机。其二,过度涉足金融投机而略显“不务正业”导致了企业产品和服务的更新换代越来越不足。